【零售】2019，可能才是真正考验零售人内功的时候

    2019，可能才是真正考验零售人内功的时候

2019，可能才是真正考验零售人内功的时候前言：2018年，对于概念横飞、急剧变革的零售业而言，即将划上圆满的句号。

围绕2018，展望2019，站在资本人士的角度给我们深刻地解读。

12月27日晚，联商高级顾问团特别组织了一场“站在2018展望2019”为主题的第34期线上沙龙。

招商证券零售资深分析师宁浮洁回顾了2018年，同时对2019年做了前瞻性的展望，并具体阐述了社区拼团的背景与四种模式。

part12018年的变化与总结从整个全年来看，不管是产业还是资本，基本呈现“前高后低”的l型增长。

从基本面来看，不管是cpi价格指数，还是社零总额增速等，都是呈现“前高后低”这样的趋势。

从品类增速来看，像生鲜、服装、化妆品等在上半年增速均表现特别好，尤其在一季度。

反应在品类上，像服装，化妆品，包括在百货里面销售比较好的一些品类，股票市场表现也还可以。

但是，进入到二季度，整个社零总额开始向下走，包括超市，百货，电商的同店都在向下走。

看cpi的话，其实还是有一个向上走的过程，特别十月份达到一个高点，整个社零总额增速向下走是在三四月份之后。

从一些草根调研的上市公司的同店数据来看，比如像永辉、中百等，以及天虹、王府井等，基本上和社零总额是相同步的，具体时间节点来看，同店增速向下走是在四月份，整个股票市场的表现也是在四月份开始见顶，然后向下走，真正最差的是7、8月份，百货甚至有时候出现负增长。

但是超市的韧性还是比较强的，因为超市整个的生鲜销售品类占比比较高，特别是一些大型企业，像永辉、家家悦等。

网络社会零售总额增速从一季度的35%-37%的增速下降到1到11月累计增速只有25%，下半年可能就是20%到25%的一个区间。

在电商b2c整个流量成本过高的情况下，有两块流量洼地：第一个是线上线下融合的新零售，第二个是基于微信创业群体的社区拼团。

我们去看拼多多的财务报表，流量成本基本上是在88块钱左右，远低于b2c电商的250到300水平的获客成本。

我们判断，在资本寒冬时期，特别是宏观环境经济不好的时候，对生鲜的重视程度肯定是要远好于经济和资本在一个向好的过程，因为生鲜本来就有逆周期的品类属性，加上目前效率也比较低，比如生鲜在渠道端的占比，70%在菜市场，20%在超市，10%才在电商。

而且对于生鲜来讲，过程中的损耗、包括信息传递，以及物流成本是蛮高的，因此，导致生鲜在终端消费的要么品质不好，要么价格过高。

像马云、马化腾，包括美团的王兴等讲的产业互联网，或者数字化改造，或者新制造，其实都是殊途同归的去做b端服务，更多的去提效。

需求端决定供给端有两条路径：第一条是需求端人均gdp或者收入的提升带来消费能力的提升，由于对品质的追求，倒逼供应链端进行改造，尤其是在冷链方面。

现在菜市场的小摊小贩、消费者基本都是人手一部手机，需求端的数字化改造已完成了，对于数字化的这种订单的收集，谁能更高效率地服务用户，或者为客户提供更好的服务或产品，谁能对整个社会效率提升有很大帮助，这种企业将会成长为巨头，比如目前在生鲜领域竞争的美团和美菜。

对标海外来看，美国sysco从1970年左右在纳斯达克上市，经过接近50年的发展，市值规模一直在不断提升，这也是整个供应链企业化运营的过程。

现在sysco有400亿美金的估值，销售额也是非常高，对于餐饮店的收入包括服务，供应链是有很大帮助的。

part22019年的趋势与展望2019年，我们判断和2018年可能是一个相反的过程，即前低后高。

从整个产业来讲，上半年的压力可能更大一些，下半年基数偏低一些，特别是在政策落地之后，下半年的资本、宏观环境可能要稍微好一些。

从各个品类来讲，就是服装，家电，快消品，生鲜，奢侈品，化妆品，母婴等，其中生鲜的市场是4到5万亿，效率非常低，不管是供应链端还是c端的机会都非常大，可以密切去关注。

从投资的角度来讲，b2c未来核心不是gmv增长，像阿里，京东等目前在转向企业级的服务。

未来gmv增长不是一个核心的点，因为从今年双11的增速，包括下半年的网络增速来看，其实已经回归到20%以下，明年增速会再继续下移。

所以，未来gmv的提升是基于月活增量的提升来带动整个gmv提升，这个过程中企业增速可能回归到10%-20%。

未来，像阿里的飞龙工业互联网，基于大数据，云计算这种企业级的服务去获得整个效率提升，不管是规模化，还是集约化的收入都会起来。

从品类来讲，2019年要重点关注几个品类：第一个生鲜品类;第二个母婴品类;第三个彩妆品;还有一些新兴消费。

第二个就是微信流量的再挖掘，也就是3456线市场线上线下的数字化同步进行的一个过程，这一块会很快，包括整个品类在数字化改造方面的趋势也会加速。

对于一级市场可以更乐观一些，对二级市场的话，可以关注下半年的行情，特别是整个消费行情，下半年可能是更好的一个投资机会。

part3社区拼团扮演的角色和未来定位拼团分为两种，第一个是网络化的拼团，第二个是本地化的拼团，就是我们说的社区拼团，社区拼团其实是基于微信流量的一种变现。

从pc到移动互联网，诞生了像阿里这样b2c的企业;也有本地化的企业，像美团;网络化的拼团诞生了像拼多多;也有本地化的一些企业要诞生，不过这个到底是谁呢，现在整个的趋势来讲的话，格局尚不太明晰。

社区拼团和网络拼团诞生的时间都是差不多的，像拼多多是在15年、16年诞生的，社区团也是基本上在16年在长沙等二线城市诞生的。

类似于s2b2c的一种社区的模式，社区拼团本质上是整个渠道的创新加上供应链的导入。

目前社区拼团有四种模式：第一个是便利店b2b的背景;第二个社区电商的背景，第三个生鲜电商的背景。

核心能力在于流量端的成本过低的情况下，主打物美价廉，核心考验的是供应链的选品能力以及sku搭配能力。

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